华龙证券: 给以南边传媒买入评级

华龙证券股份有限公司孙伯文近期对南边传媒进行究诘并发布了究诘证实《2024年半年报点评证实：主贸易务端庄发展，“AI+教诲”生态设备稳步鼓舞》，本证实对南边传媒给出买入评级，现时股价为12.7元。

南边传媒(601900)

事件：

公司2024年8月28日发布2024年半年度证实。证实标明，2024年上半年，公司完了贸易收入40.25亿元，同比下落0.83%；完了包摄于上市公司股东的净利润2.99亿元，同比下落27.22%；完了包摄于上市公司股东的扣除特殊常性损益的净利润为3.30亿元，同比下落5.96%。

不雅点：

公司深刻各人出书专科化特质化品牌化改换，凝心聚力挺拔主业。一般文籍业务捏续打造优质实质，借重同名电视剧热播，李娟的时势级文籍《我的阿勒泰》销售已冲破百万册，多日位列当当网畅销总榜第一，并赶快带动李娟系列作品掀翻又一轮销售抖擞；放纵赞成新式、特质居品线设备，“乐府文化”已出书《夜奔》等新书，“万有引力”已出书《文体之冬》等13种新书。公司教诲出书新业态冉冉纯熟，全力保险“课前到书，东谈主手一本”指标任务，成功完成2024年春季中小学讲义调处供应责任，总供应超过2.23亿册，16.37亿码洋讲义；讲义教辅践诺稳中有增，2024年春季目次教辅完了刊行码洋6.45亿元，同比增长4%。

公司信息化设备与数字化转型全面铺开，“AI+教诲”生态设备稳步鼓舞。截止2024上半年，粤教翔云数字讲义平台狡饰全省义教阶段99.3%的学校、93.5%的西宾和79.7%的学生，完了与“国度中小学颖异教诲平台”对接；积极对外输出数字讲义技俩“广东花样”，有序鼓舞数字教诲资源开发，“南边E课堂”平台新增“应承AI传闻”板块和中小学科学教诲行状模块，喜阅智能作文平台上线，“悦教智学”颖异教辅平台落地；东谈主民社岭南文化和古籍颖异出书数据库与东谈主工智能专揽工程技俩已完成沿路原型打算和大部分基础系统开发。

公司盈利才气保捏清爽，各项用度率升天直快。2024年上半年公司毛利率为34.21%，同比上升2.74pct，销售净利率为8.84%，同比下落2.97pct。2024年上半年，公司销售用度率、科罚用度率、财务用度率和研发用度率分辩为10.34%/10.97%/-0.82%/0.10%，同比变化-0.21pct/0.38pct/0.05pct/0.00pct，用度端保捏清爽。

盈利预测及投资评级：从贸易收入来看，基于学生东谈主数的清爽增多，公司业务拓展和整协力度的加大，公司粤版教辅稳中有进，目次教辅完玉成面改良，刊行码洋同比显贵增长，咱们预测公司主贸易务保捏清爽增长。预测公司2024-2026年收入为96.65亿元、100.13亿元、103.63亿元。从贸易老蓝本看，公司现今具有较大的规模上风，成心于本公司裁汰单元老本、提升盈利才气和竞争力。咱们预测公司2024-2026大哥本为68.43亿元、70.39亿元、71.51亿元。预测公司2024-2026年毛利率分辩为29.2%、29.7%、31%。归母净利润2024-2026年分辩为9.49亿元、10.22亿元、12.04亿元。

咱们中式主贸易务访佛的凤凰传媒、中南传媒、山东出书、中信出书手脚可比公司。咱们看好南边传媒主业的端庄增长和积极拓展新业务，现时股价对应公司2024-2026年PE分辩为12/11.1/9倍。保管“买入”评级。

风险辅导：教诲计谋变化；降生率下滑；老本上升风险；新业务拓展不足预期；新本领冲击的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据揣度，中金公司张雪晴究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值高达82.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.2亿，凭据现价换算的预测PE为13.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；往日90天内机构指标均价为17.22。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。